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公司治理的多元演變與深化路徑:“十三五”回顧與“十四五”展望
2021年04月06日 10:30 來源:《財貿研究》2021年02期 作者:王欣 字號
2021年04月06日 10:30
來源:《財貿研究》2021年02期 作者:王欣

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  摘要

  推進國家治理體系和治理能力現代化,是新時期中國全面深化改革的總目標,公司治理現代化是實現這一目標的重要微觀基礎?!笆濉币詠?,中國公司治理制度環境逐步完善,混合所有制改革加速推進,國有企業現代企業制度建設不斷深化,民營企業公司治理模式更加規范,上市公司治理水平有所提升。然而,與發達國家相比,當前中國公司治理仍然存在多個方面的問題與挑戰?!笆奈濉睍r期,公司治理將進入加速轉型與深化階段,轉型方向重點在于治理現代化、股權多元化、運營透明化、創新常態化和經營國際化,轉型路徑主要包括加快推進制度創新、優化股權治理結構、探索靈活激勵機制、促進利益相關方參與以及提升跨國治理能力等。

  關鍵詞

  公司治理;治理現代化;治理機制;跨國治理

  基金項目

  國家社會科學基金重點項目“面向世界一流的國有經濟‘五力’評價與提升研究”(20AGL003);國家社會科學基金重點項目“新時代推進國有經濟布局優化和結構調整研究”(20AZD045);中國社會科學院產業與區域發展智庫項目“雄安新區探索混合所有制經濟的試點方案研究”(2018P06)。

  

  一、引言

  公司治理是一組規范各利益相關者的有關權責利關系的制度安排,是現代企業最核心的制度框架,是企業健康可持續發展的重要保障。實現公司治理現代化是一項系統工程,需要從制度環境、股權結構、治理機制、利益相關方參與等多個維度加以完善。從制度層面看,2015年發布的《G20/OECD公司治理原則》引發新一輪全球公司治理變革熱潮,中國作為G20成員國之一,必須加快推進公司治理制度與全球標準相接軌。從實踐層面看,伴隨國內外市場環境和制度環境變遷,以及企業內部戰略調整、組織變革和管理創新,公司治理也步入關鍵的轉型時期,呈現出一些新方向和新趨勢。展望“十四五”,中國企業必須盡快適應新時代要求,與時俱進地推動公司治理轉型,提升內部治理效率,塑造核心競爭力,加快建成世界一流企業?! ?

  二、“十三五”公司治理改革的進展與成效

 ?。ㄒ唬┕局卫碇贫拳h境逐步完善  

  “十三五”時期,中國國有資產管理體制改革穩步推進,公司治理制度建設日臻完善,上市公司自律監管體系逐步健全?! ?

  一是國有資產管理體制改革穩步推進。厘清政府和企業之間的功能定位,建立透明、規范的政企關系,是中國現代企業制度建設的基礎條件。從國務院國有資產監督管理委員會的成立,到“管資本”為主國有資產管理體制的構建,再到國有資本授權經營體制改革,中國國有資產管理體制改革持續推進并不斷深化?!笆濉睍r期,中國積極發展國有資本投資公司和運營公司兩類平臺,“三層級”的國有資產管理體制日益完善,國有企業作為獨立市場主體參與競爭,微觀層面的治理結構更加規范化,治理機制愈加市場化?! ?

  二是正式制度建設日趨完善。進入“十三五”以來,中國相繼出臺一系列公司治理法律法規與制度規范,修訂了《中華人民共和國公司法》和《上市公司治理準則》,對公司治理提出了更高的要求,加強了外部監管。尤其是針對上市公司群體,中國證監會、上交所和深交所等監管部門出臺了多項政策指引和制度文件,在加強公司信息披露、規范公司行為、完善激勵機制、保護中小投資者、改革退市等方面,起到了重要的引導和監督作用。由此,中國公司治理也逐步從事件治理向制度引領的模式轉變?! ?

  三是自律監管體系逐步健全。在正式制度不斷完善的同時,公司自律自治格局開始形成。一方面,行業協會、企業聯合會等各類社團組織,在公司治理改善過程中發揮了應有的作用,它們通過第三方指導、監督和評價等方式,促使公司治理社會監督體系逐步完善。另一方面,作為公司治理水平領先的上市公司群體,自律組織與自律制度建設也取得了新進展。自中國上市公司協會2012年正式成立之后,各地方上市公司協會先后成立,它們在完善公司治理方面開展了一系列有益探索和實踐,有效地提升了上市公司規范運作的水平?!?

 ?。ǘ┊a權制度改革取得新進展  

  長期以來,產權制度改革是中國全面深化改革的關鍵領域,改革路徑逐漸從早期的產權多元化為主轉向混合所有制為主?;旌纤兄聘母镉兄诔浞职l揮多種所有制資本的互補效應,從而最大限度地激發企業發展活力,大幅提升企業運營效率,優化公司治理結構。近年來,伴隨混合所有制改革的加速推進,國有企業的產權結構不斷優化,公司治理明顯改善?! ?

  在制度層面,混合所有制改革成為重點任務,配套制度體系加快完善。2013年黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出,“積極發展混合所有制經濟”“允許更多國有經濟和其他所有制經濟發展成為混合所有制經濟。國有資本投資項目允許非國有資本參股。允許混合所有制經濟實行企業員工持股,形成資本所有者和勞動者利益共同體”?!秶鴦赵宏P于國有企業發展混合所有制經濟的意見》(國發〔2015〕54號)進一步提出實施混合所有制改革的四項基本原則,以及分類、分層推進混改的方向和路徑,成為指導國有企業混改的綱領性文件。2019年黨的十九屆四中全會審議通過的《中共中央關于堅持和完善中國特色社會主義制度推進國家治理體系和治理能力現代化若干重大問題的決定》再次強調,“探索公有制多種實現形式,推進國有經濟布局優化和結構調整,發展混合所有制經濟,增強國有經濟競爭力、創新力、控制力、影響力、抗風險能力,做強做優做大國有資本”。為深入貫徹落實黨中央、國務院關于積極發展混合所有制經濟的決策部署,穩妥有序推進混合所有制改革,國務院國有資產監督管理委員會在總結中央企業混合所有制改革工作的基礎上,制定了《中央企業混合所有制改革操作指引》,對中央企業及其下屬企業實施混合所有制改革提出了具體要求,在操作層面引導企業規范實施混合所有制改革?! ?

  在實踐層面,“十三五”時期,中國混合所有制改革有序推進,并取得了突出成效。在競爭性領域探索取得成效并積累經驗的基礎上,壟斷行業的混合所有制改革也開啟了“破冰”之旅。2016年在七大重點領域,先后選擇3批共50家國有企業進行混合所有制改革試點,主要集中在通信、軍工、油氣、鐵路等壟斷行業,以及鋼鐵、煤炭等產能過剩行業。目前,我國混合所有制改革在七大重點領域已邁出實質性步伐。在實施混改的企業中,“一股獨大”問題明顯改善,企業股權結構逐步優化,國有控股公司治理水平顯著提升,這也證明了混合所有制改革有利于促進公司治理水平進一步提升。國有企業在混改過程中選取了多種路徑和模式,包括積極引入民營資本、外資、戰略投資者以及實施員工持股計劃等,促使國有企業股權結構更加合理,治理機制更為有效。與此同時,引入的各種非國有資本為國有企業帶來了領先的技術、先進的管理模式、前沿的經營理念等,提高了國有企業的創新能力和管理水平?! ?

 ?。ㄈ﹪衅髽I現代企業制度持續完善  

  “十三五”時期,中國國有企業加快完善現代企業制度,黨組織參與公司治理并發揮領導作用,國有企業公司制改革深入推進?! ?

  一是黨組織在公司治理中發揮領導作用。黨組織參與公司治理,是中國結合實際做出的公司治理制度創新。2015年印發的《關于在深化國有企業改革中堅持黨的領導加強黨的建設的若干意見》明確要求,“明確黨組織在企業決策、執行、監督各環節的權責和工作方式以及與其他治理主體的關系,使黨組織成為公司治理結構的有機組成部分”。2017年,絕大多數國有企業已建立“討論前置”機制,把加強黨的領導與改進公司治理相互融合,并在公司章程中有所體現。黨組織參與公司治理有利于提升內部控制有效性,抑制國有企業高管腐敗,從而改善公司治理水平,提升企業經營績效?! ?

  二是國有企業公司制改革全面深入推進。公司制是建設現代企業制度的有效組織形式。經過漫長的歷程,中國國有企業公司制改革穩步推進,取得了明顯成效,國有企業實現政企分開,法人治理結構日益完善,經營管理水平顯著提升。2017年國務院辦公廳印發的《中央企業公司制改制工作實施方案》提出,中國新一輪公司制改革的目標是,“按照《中華人民共和國全民所有制工業企業法》登記、國務院國有資產監督管理委員會監管的中央企業(不含中央金融、文化企業),全部改制為按照《中華人民共和國公司法》登記的有限責任公司或股份有限公司,加快形成有效制衡的公司法人治理結構和靈活高效的市場化經營機制”。此后,中國開啟了新一輪國有企業公司制改革。目前,中央企業已全面完成公司制改制,各地方國有企業也基本完成改制目標,有力推動了中國公司治理現代化進程?! ?

 ?。ㄋ模┟駹I企業規范治理模式日益成熟  

  十三五”時期,黨中央、國務院高度重視民營企業的健康發展,各級政府出臺了一系列鼓勵和支持政策,為其營造更加良好的發展環境。在外部環境支持和自身發展需求的雙重驅動下,民營企業的治理結構持續優化,治理機制不斷完善?! ?

  一是家族制民營企業治理結構更加規范?!笆濉币詠?,創業型家族企業控制人年輕化趨勢明顯,家族企業治理理念開始發生轉變,治理結構和治理機制也日益規范和高效。通過對典型家族企業的剖析可以發現,與早一代家族企業持有的傳統觀念和企業文化相比,新一代家族企業的傳承者表現出高度的包容性、合意性、平等性以及關注家族精神文化等特征。同時,家族企業治理也會受外部制度環境和市場環境的影響。企業所在地區的投資者保護越完善,經理人市場越發達,創始人家族越傾向將控制權讓渡給職業經理人。本地勞動力市場越發達,創始人“去家族化”改革的意愿越強,進而對改善公司治理和提升公司績效的作用越明顯。也就是說,投資者保護制度的進一步完善和職業經理人市場的不斷發展,為家族制民營企業更好地推行職業經理人制度提供了有效支撐?! ?

  二是科技型民營企業治理機制創新成效顯著?!笆濉币詠?,我國科技型民營企業在建立健全長效激勵約束機制等方面,取得了較為明顯的成效。尤其是隨著大眾創業、萬眾創新的蓬勃發展,一大批科技型民營企業迅速成長,并涌現出許多創新能力強、發展潛力大的獨角獸企業。這類企業具有知識和技術密集度高的特征,非常適宜推廣股權激勵和員工持股制度。在上市公司群體中,民營控股公司也是實施股權激勵和員工持股的主力軍。上述治理機制方面的改革創新,為我國科技型民營企業吸引了眾多的高端人才,從而充實了公司的智力資本,創新了公司的經營理念,激發了企業的發展活力?! ?

 ?。ㄎ澹┥鲜泄局卫硭接兴嵘 ?

  “十三五”期間,完善多層次市場體系的改革動作頻頻,市場的包容性、適應性、覆蓋面不斷提高,為優質企業的可持續發展提供了多樣化的融資平臺。在上市公司群體規模進一步壯大的同時,公司治理水平也在穩步提升。根據南開大學中國公司治理研究院發布的“中國上市公司治理指數”,總體上,我國上市公司治理指數從2015年的62.07提高至2019年的63.19。從分項指數評價結果來看,在股東治理、董事會治理、監事會治理、經理層治理、信息披露和利益相關者治理六大維度中,股東治理和監事會治理兩項指數的提升幅度最為顯著;從控股股東性質來看,民營控股上市公司治理指數整體高于國有控股上市公司;從行業屬性來看,信息傳輸、軟件和信息技術服務業等新興產業上市公司治理指數排名靠前。此外,世界銀行發布的《全球營商環境報告2020》也顯示,中國的營商環境全球排名已升至第31位,其中保護中小投資者指標更是由2017年的第119位躍升至第28位?! ?

  三、當前公司治理存在的問題與挑戰

  盡管“十三五”期間中國公司治理制度建設與改革實踐均取得了明顯進展,但是與公司治理現代化目標相比仍存在一定差距,還有不少亟待解決的現實問題。同時,受經濟格局變化和技術范式變革等因素的影響,公司治理也面臨諸多新的挑戰?! ?

 ?。ㄒ唬┡c相關制度體系融合程度不夠  

  公司治理制度是國家治理體系的組成部分之一,公司治理改革與宏觀制度環境具有緊密的內在聯系,需要與市場化改革、法治化建設、國資管理體制改革等相互融合、協同推進?! ?

  一方面,市場化和法治化程度制約公司治理效應。外部環境的市場化和法制化程度對公司治理有重要影響。只有在法制化和市場化成熟的環境中,公司治理結構優化和制度設計才能發揮相應的作用。當前,中國資本市場法治化建設尚不完善,在監管有效性和投資者保護機制等方面有待提升。同時,知識產權保護、轉讓和價值評估體系不夠健全,一定程度上限制了知識產權入股等長期激勵機制的應用。此外,由于外部職業經理人市場成熟度不高,選聘適合公司發展的外部董事和職業經理人也面臨一定挑戰?! ?

  另一方面,國有資產授權經營體制改革有待繼續深化。當前,中國正在加快構建以“管資本”為主的國有資產管理體制,積極探索國有資本授權經營體制改革,雖然已取得初步成效,但是在制度細化、機制優化和落地實施等方面仍然存在較大的改進空間。推動監管機構履職方式轉變,建立基于股權關系的授權放權機制,應當與公司治理現代化的要求高度融合。當前面臨的挑戰主要在于,清晰界定國有資產管理體制三層次主體的職責邊界,充分發揮國有資本投資公司和運營公司的平臺作用,賦予微觀治理主體應有的治理權限并實現有效監管?! ?

 ?。ǘ┗旌纤兄聘母镏卫硇邢蕖 ?

  混合所有制改革是改善股權治理結構的重要途徑。當前,從混改后的公司治理實踐來看,“重混輕改”問題較為嚴重,股權結構的變化并未發揮應有的治理效應?! ?

  一方面,一些企業在進行混合所有制改革后股權治理結構并未得到優化。受觀念落后、持股比例懸殊、路徑依賴等多重因素的影響,許多企業的混合所有制改革僅僅停留在股權結構變化的表層,并未觸及公司治理改革的深層內容?;旌纤兄聘母锖蟮钠髽I通常面臨幾大難題:國有大股東的控股地位是否改變?其他股東的進入能否對其形成有效制衡?董事會中代表非國有資本的董事是否擁有話語權?如果混合所有制改革后的企業僅實現了形式上的“混合”,卻沒有實質上的“改革”,那就無法發揮混合所有制改革的治理效應?! ?

  另一方面,一些企業混合所有制改革后長效治理機制未能及時建立。在實踐中,一些企業雖然實施了混合所有制改革,引入了非國有資本,也市場化招聘了中高層管理人才,還嘗試了股權激勵等長期激勵機制,但最終的效果卻不理想。深層次原因在于,這些企業只是在形式上進行了治理機制創新,未能從根本上將長效治理機制運用到位?! ?

 ?。ㄈ┒嘣獏⑴c的長效治理機制欠缺  

  倡導利益相關方參與的外部治理機制,已逐漸成為全球公司治理變革的新趨勢(Carrillo,2007)。當前,中國多元主體參與的長效治理機制還不健全,利益相關方參與渠道較少,參與程度較低?! ?

  首先是參與條件不充分。一些公司在信息披露質量和時效方面仍顯不足,發布信息不充分、不及時,甚至“避重就輕”等問題依然存在。這使得利益相關方難以全面、客觀地了解公司的實際運營情況,削弱了它們參與公司治理的積極性和可行性?! ?

  其次是參與渠道不暢通。受傳統觀念的影響,公司控股股東和管理層依然是公司治理的實質性主體,而中小投資者、供應商、客戶、社區、媒體等治理力量被嚴重忽視。在相對封閉的公司治理體系中,與公司運營高度關聯的外部主體,缺乏反映訴求、表達意愿的渠道和途徑,因此很難對公司治理和運營活動產生影響?! ?

  最后是參與方式不合理。作為一種外部治理機制,媒體監督能夠有效降低外部投資者的信息不對稱程度,提升公司治理效率。尤其是在信息化高度發達的今天,以互聯網為平臺的新媒體在公司治理中發揮的作用愈發重要。與傳統媒體相比,新媒體雖然具有信息傳播速度快、覆蓋范圍廣等優勢,但也存在信息真實性和客觀性不足等弊端,甚至還可能受一些特殊利益集團的影響,亟待完善相關制度對其進行規制和引導?! ?

 ?。ㄋ模﹦撔聭鹇载巾毾鄳闹卫磙D型  

  進入知識經濟時代以后,企業對物質資本的依賴已經轉變為對無形資產的依賴,以知識為基礎的智力資本在企業創新發展的過程中具有不可替代的作用。因此,為了更好地適應創新活動的要求,激發智力資本創造力,迫切需要加快公司治理轉型?! ?

  一是傳統治理模式不適應創新活動要求。創新活動的高投入、高風險、高回報和長周期等特點,對公司治理提出了新的要求。從決策層面看,要進一步調整和優化董事會結構,根據戰略需要、專業知識、從業經驗等挑選適合的董事會成員,同時建立并充分發揮創新發展戰略專業委員會的決策支撐作用。從執行層面看,由于從研發投入到成果轉化的周期相對較長,傳統的短期激勵和一次性獎勵措施效果有限,有必要對管理團隊和技術骨干推行有效的長期激勵機制,同時還要考慮人員引進和流動帶來的動態激勵需求。從制度層面看,創新活動的高風險和高失敗率,對公司的風險控制能力提出了更高的挑戰,為此需構建適應創新規律的風險識別和防控體系?! ?

  二是對智力資本激勵不足影響創新績效。在創新戰略的驅動下,智力資本的重要性日益凸顯,對公司績效的貢獻已逐漸超越實物資本,高學歷、高素質的知識型員工已成為支撐企業可持續發展的核心要素。他們具有更高的學習能力和更強的創新意識,也更加注重自我實現的需求。如何通過有效的管理方式變革和治理機制創新,最大限度地激發智力資本的創造力,同時保持核心團隊的穩定性,是新時期公司治理改革亟待解決的重要問題?! ?

 ?。ㄎ澹﹪H化經營帶來新的治理挑戰  

  在對外開放政策和“一帶一路”倡議的推動下,中國企業積極實施國際化發展戰略,海外資產規模大幅增長。企業快速融入全球競爭的同時,對公司治理也提出了新的挑戰?! ?

  一是必須適應國際公司治理規則要求。在經濟全球化的大背景下,公司治理制度也呈現出全球化和趨同化的特征。從實踐來看,由于制度距離和文化距離客觀存在,中國企業在跨國經營過程中遇到了諸多現實難題,突出表現在母公司對海外子公司控制力不足、經營活動受東道國利益相關方阻礙等多個方面。因此,如何盡快適應國際公司治理規則,并逐漸參與國際規則制定,是中國企業獲取跨國經營制度合法性,進而贏得國際社會認可和尊重,需著重解決的現實問題之一?! ?

  二是必須適應內部公司治理結構變化。企業在實施國際化發展戰略的同時,內部組織架構和治理結構也會發生相應變化。當前,中國公司董事會和高管團隊的國際化現象日益普遍。盡管引入外籍董事(或高管)有助于促進公司的研發投資,提升公司的創新績效。但不應忽視的是,如果外籍董事(或高管)與其他成員之間存在較大的文化差異,也可能會導致一系列的負面影響。此外,跨國公司海外子公司的治理結構也更加復雜,其不僅要處理一般性的內部股東與董事會的關系,還要處理與東道國各利益相關方的關系,以克服制度、文化等因素帶來的外來者劣勢,因此加快探索有效且適宜的跨國治理模式尤為必要?! ?

  四、“十四五”公司治理深化的方向與路徑

  展望“十四五”,在外部環境變化和內部治理要求的共同驅動下,中國公司治理將步入加速轉型與深化階段。公司治理轉型方向的重點在于治理現代化、股權多元化、運營透明化、創新常態化和經營國際化,轉型路徑主要包括加快推進制度創新、優化股權治理結構、健全外部治理機制、建立靈活激勵機制以及提升跨國治理能力等?!笆奈濉睍r期中國公司治理深化的原則、方向和路徑如圖1所示。

 ?。ㄒ唬┘涌焱七M制度創新,促進治理現代化  

  為實現公司治理現代化,“十四五”要持續優化市場化和法治化環境,加快推進相關制度創新與落地,并促進其與公司治理制度相互融合、協同發展?! ?

  一是堅持市場化改革方向。黨的十九屆五中全會再次強調,“堅持和完善社會主義基本經濟制度,充分發揮市場在資源配置中的決定性作用”。公司治理改革必須始終堅持市場化方向,以建立和完善市場化機制為核心任務。當前,應重點規范外部董事和職業經理人市場,建立科學的評價體系和獎懲機制,降低人員選聘與考核的隨意性,提高專業人員與公司需求的匹配度?! ?

  二是加強法治化環境建設。公司治理外部制度環境的法治化程度,決定了其對公司行為的約束力。比如,創新型企業在實施長期激勵和股權交易的過程中,普遍存在知識產權估值難的問題,也時常遭遇侵權事件的沖擊,因此提升知識產權保護的法治化程度刻不容緩。重點措施包括:加快發展具有專業知識和評估能力的第三方機構,改進知識產權糾紛的舉證制度,加大對侵權行為的懲罰力度?! ?

  三是探索制度創新,促進制度融合?!笆奈濉睍r期,伴隨中國一系列改革措施的深入推進,應特別注意相關制度創新與公司治理制度的融合,并確保相關制度執行與公司治理能力相匹配。以國有資產管理體制改革為例,國有資本授權放權的改革進程必須與公司治理的完善程度協調一致。對于尚不具備相應公司治理能力的企業,如果授權放權速度過快、范圍過大,則可能會產生較為嚴重的負面效應。而對于已經建立起規范治理體系并有效運行的企業,如果授權放權改革過于保守,則又可能會限制企業的成長與發展?! ?

 ?。ǘ﹥灮蓹嘀卫斫Y構,發揮股東制衡效應  

  實施混合所有制改革,雖有助于優化股權結構,但并不必然帶來治理績效的改善,關鍵在于從根本上改變公司治理結構和治理機制,實現從“混”到“改”的躍變?! ?

  一是引入戰略投資者,保持適度集中的股權結構。從混合所有制改革的主體看,戰略投資者比財務投資者對公司治理的關注度更高,參與決策和治理的專業知識和能力也更強。因此,混合所有制改革時應優先選擇有益于公司持續發展的戰略投資者,盡量規避僅關注短期盈利的財務投資者。從持股比例看,股權集中度過高或者過低都不利于公司治理績效的改善。因此,在混合所有制改革中應保持適度集中的股權結構,促進大股東利益與公司利益的統一,提高其對經營者進行監督的積極性?! ?

  二是促進多種資本優勢互補,發揮異質股東的制衡效應?;旌纤兄聘母锏暮诵哪繕嗽谟诎l揮不同類型資本的優勢互補效應。與國有資本的股權多元化相比,國有資本與非國有資本的混合結構對公司績效提升作用更加明顯。為此,國有企業在推進混合所有制改革過程中,應優先考慮與實力較強且能夠發揮互補作用的非國有資本開展合作。并且,在改革后的公司治理中,要確保異質股東代表能夠平等參與公司重大決策,真正實現股東之間的相互制衡?! ?

 ?。ㄈ┙∪獠恐卫頇C制,提高運營透明度  

  展望“十四五”,在共享發展理念的引領下,應建立健全信息披露制度和外部治理機制,同時充分發揮多元主體的社會監督作用,形成“共建、共治、共享”的治理格局?! ?

  首先,要提升信息披露質量,進一步增強公司運營透明度。透明運營是國際公司治理規則中的一個基本要求,評判的主要標準是信息披露的質量與時效。因此,針對當前中國企業信息披露中存在的問題,必須圍繞評判標準展開。在信息披露質量方面,要引導上市公司主動提高信息披露的有效性,暢通公眾監督舉報通道,加大對違規公司的懲處力度,切實解決披露信息不全面、不客觀、不公正的問題。在信息披露時效方面,要加強新媒體平臺的應用和管理,對于社會廣泛關注的問題或者重大突發事件,做到及時回應、主動披露?! ?

  其次,應構建完善的外部監督體系,充分發揮多元主體的社會監督作用。公司行為對相關主體乃至整個社會均會產生不同程度的影響,因此對于公司的監督不能完全依賴政府監管機構的正式制度,還應有效激發和調動多元主體參與的積極性,充分發揮社會監督作用。具體至實踐中,要大力發展客觀中立的社會組織的監督力量,規范引導新聞媒體、自媒體等主體的監督行為,構建覆蓋全社會的監督體系和網絡,充分利用第三方力量,提升監督實效。與此同時,還需進一步加強社會信用體系建設,將公司違規行為和失信行為納入社會信用體系,通過在公共信息平臺公示并實施聯合懲戒,進而有效抑制公司的違規行為?! ?

 ?。ㄋ模┙㈧`活激勵機制,適應創新發展要求  

  公司治理作為一項重要的制度安排,對于吸引、激勵和留住人才至關重要?!笆奈濉睍r期,在深入實施創新驅動發展戰略的背景下,應進一步完善智力資本的長期激勵機制,并加以動態調整和優化?! ?

  在治理結構層面,要賦予智力資本與其能力相匹配的控制權。從發達國家的經驗來看,提升智力資本股東在公司治理中的地位,賦予其部分控股權和決策權,是推動公司健康可持續發展的重要保障。目前,中國企業在實施技術骨干持股制度時,主要將其視為一種激勵手段,而很少關注其應有的治理效應。因此,有必要借鑒國外公司治理的先進做法,適當提高核心技術人員的持股比例,吸收技術總監加入公司董事會,或者聘請核心技術人員加入專業委員會,充分發揮智力資本的治理作用?! ?

  在治理機制層面,要賦予智力資本與其貢獻相匹配的收益權。賦予技術骨干一定的股份有助于激發其工作的積極性,提高其對企業的歸屬感。但是,如果分配機制設計不當,則可能會適得其反,引發新的矛盾和沖突。因此,企業要為技術骨干設定一套科學合理的長效激勵機制,并在發展的過程中根據內外部環境的變化對其進行動態調整和優化?! ?

 ?。ㄎ澹┨嵘鐕卫砟芰?,培育世界一流企業  

  隨著全球價值鏈分工的逐步深入,中國企業的國際化步伐不斷加快。相對而言,企業在開展跨國經營時所面對的制度環境和市場環境更加復雜多變。展望“十四五”,提升中國企業的跨國治理能力,降低國際化經營風險,顯得尤為迫切和必要?! ?

  首先,要加快接軌國際公司治理規則,規范治理體系和經營行為。中國跨國公司應盡快熟悉、了解和對接國際公司治理規則,不斷提高自身治理體系的規范化程度。同時,要對標世界一流企業,吸收借鑒它們在跨國治理制度設計與實踐方面的先進經驗和有益做法,不斷強化自身的風險防范能力,筑牢穩健發展屏障?! ?

  其次,應逐步優化治理結構和治理機制,持續提升跨國治理能力??鐕卫砟芰Φ男纬墒且粋€動態演化過程,需要不斷調整、優化治理結構和治理機制,使其與外部環境和發展戰略相匹配。在母公司層面,可吸收有海外背景或專業經驗的人員擔任外部董事,或設立專門的跨國投資與風險控制專業委員會,并根據國際化程度、東道國特征和控股比例等制定差異化的集團管控模式。在海外子公司層面,可根據子公司的戰略定位、治理能力等情況賦予相應的決策自主權,同時還要注重加強與東道國利益相關方的溝通?! ?

  五、結語

  “十三五”時期中國公司治理改革取得了可喜成效,公司治理水平穩步提升。在制度建設方面,正式制度和非正式制度相互補充的制度體系更加健全;在治理結構方面,產權制度改革促使股權治理結構進一步優化,國有企業“一股獨大”問題和民營企業“家族式”治理問題明顯改善;在治理機制方面,長期導向的股權激勵機制和員工持股制度得到更加廣泛的應用。然而,立足新的歷史時期,面對復雜多變的國內外環境,中國公司治理改革還有待進一步深化,突出表現在:法治化制度環境建設不夠完善,與相關制度體系的融合不足;混合所有制企業股權治理效應發揮不夠充分;利益相關方參與公司治理的長效機制存在欠缺;企業創新發展和國際化經營帶來新的公司治理挑戰。展望“十四五”,中國公司治理改革必須堅持創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念,聚焦治理現代化、股權多元化、運營透明化、創新常態化和經營國際化五個重點方向,在改善制度環境、優化治理結構、健全治理機制和規范企業行為等方面繼續深化。具體路徑和舉措主要包括:加快推進制度創新,促進治理現代化;保持適度集中的股權結構,充分發揮混合所有制企業異質股東制衡效應;健全利益相關方參與機制,進一步增強運營透明度;賦予智力資本相匹配的控制權和收益權,探索構建靈活、動態的長期激勵機制;對接國際公司治理規則,努力提升跨國治理能力?! ?

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    (作者單位:中國社會科學院工業經濟研究所副研究員)

作者簡介

姓名:王欣 工作單位:

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